碳酸锂价格从底部确实已经涨了近3倍。根据最新数据，电池级碳酸锂现货已站稳20万元/吨，较2025年低点约5.85-7.5万元/吨涨幅超过240%。这对产业链的影响是分化加剧，呈现典型的"冰火两重天"格局。
一、锂价走势确认
时间节点 电池级碳酸锂价格
2025年低点 ~5.85-7.5万元/吨 周期底部
2026年初 ~11.73万元/吨 开始反弹
2026年Q1 突破18万元/吨 涨幅超一倍
2026年5月13日 20.05万元/吨 重回20万关口
2026年5月14日 19.2-19.9万元/吨（期货） 高位震荡
核心驱动：下游需求超预期（新能源车+储能爆发）+ 供给端收缩（宜春锂云母矿停产换证、津巴布韦出口限制等）。
二、对产业链各环节的影响
上游（锂矿/锂盐）—— 最大赢家
企业 2026年Q1业绩 同比变化
天齐锂业 净利润17-20亿元 +1530%~1818%
赣锋锂业 净利润16-21亿元 扭亏为盈（上年同期亏3.56亿）
盐湖股份 净利润29.39亿元 +147.44%
天华新能 最高预盈10.5亿元 预增超275倍
单季盈利规模已接近2025年全年的四倍，高增长建立在去年同期深度亏损的低基数之上。
中游（材料/电芯）—— 两头受压
正极材料厂：成本上升但加工费谈判空间有限，头部企业（湖南裕能、德方纳米）通过停产检修、收缩供给成功上调加工费，一季度扭亏；但中小企业开工率仍不高，分化严重。
电芯厂：314Ah储能电芯从0.31元/Wh涨至0.36元/Wh，成本传导部分成功，但毛利率承压。
下游（电池龙头/整车）—— 龙头稳健，中小承压
企业 2026年Q1业绩 表现
宁德时代 营收1291亿，净利润207亿 +48.52%，日均赚2.3亿，市占率47.7%
储能系统 中标价0.5→0.8元/Wh 涨价被"沉默接受"
宁德时代凭借规模效应和一体化布局抗周期能力最强，但已设立300亿元的时代资源集团保障供应链安全，说明成本压力真实存在
三、未来走势机构观点
机构 观点 目标价
真锂研究 上半年总体上行，三季度大概率延续；有望站稳20万，冲击25万 20-25万元/吨
摩根士丹利 2026年供应缺口约10万吨；5-8月旺季进一步收紧，Q4或达25万 25万元/吨（Q4）
方正证券 若站稳20万并冲击25-30万，板块仍有估值修复空间 20倍PE对应20万价格
高盛 2026年下半年供应集中释放，或出现20%-22%过剩 看空
花旗/SMM 2026年均价17-18万，紧张时冲高至25万 均价17-18万
四、关键变量
1. 供给端：宜春锂云母矿复产进度、津巴布韦出口政策、非洲新矿投产
2. 需求端：储能（AI算力驱动海外大储爆发）、新能源车渗透率、固态电池产业化进度
3. 政策面：5月9日国务院常务会议通过《矿产资源法实施条例（草案）》，明确锂为战略矿、保护性开采，探/采矿权审批上收至自然资源部，禁止变相开采，设置最低工业品位门槛——长期利好锂价中枢上移
4. 宏观面：高油价加速新能源替代，地缘政治推升运保费
五、总结
锂价底部反弹近3倍，产业链利润向上游集中，中游分化、下游龙头靠规模扛压。
短期（2026H1）：供需紧平衡，锂价有望维持18-25万区间高位震荡
中期：若下半年新产能释放不及预期，缺口可能延续至Q4
长期：锂被定位为战略资源，供给端政策约束趋严，价格中枢较上一轮周期明显抬升
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